数字资产财库公司股价普跌，多家跌幅超八成
据最新报道，今年美国和加拿大多家数字资产财库（DAT）类上市公司股价集体承压，整体表现远逊于主流加密货币。彭博社数据显示，这类公司的股价中位数自年初以来已下跌约43%，而同期比特币仅下跌约6%，形成鲜明对比。DAT模式近两年受到资本追捧，但在加密货币市场震荡、融资环境收紧的大背景下，相关上市公司的风险快速暴露。
其中，SharpLink成为跌幅最引人关注的公司之一。该公司在宣布弃用原有游戏业务、转向发行股票大举买入以太坊后，股价一度在数日内飙升逾2600%，引发市场热议。然而随着以太坊价格回落及市场情绪降温，SharpLink股价自峰值累计下跌约86%，目前市值甚至低于其所持有数字代币的理论价值，股价仅相当于以太坊持仓价值的约0.9倍。尽管如此，与更惨烈的案例相比，它仍不算最差。
Greenlane 是今年表现最糟糕的DAT公司之一。尽管公司持有价值约4800万美元的BERA代币，但其股价今年以来已经暴跌超99%，几乎跌去全部价值。投资者普遍担忧公司在业务战略、资产管理以及负债结构方面的风险，加之低流动性代币本身波动更大，使股价承受双重压力。
另一家备受关注的Alt5 Sigma，也被外界注意是因其曾获特朗普两个儿子的支持。然而，这家公司在今年6月达到股价峰值后便一路滑坡，目前累计下跌约86%。市场普遍认为，DAT模式本质上类似“公开交易的加密资产基金”，但缺乏成熟的风险对冲手段及经营性现金流，一旦加密币种走势不佳，股价往往被放大式拖累。
总体来看，目前仍有少数DAT公司的市值高于其底层代币持仓价值，但大多数在高点买入的投资者已经遭遇实质性亏损。研究机构预计，约70%的此类公司股价可能在年底前低于年初水平。表现最差的一批公司，往往避开比特币这类流动性强、相对稳健的主流币，转而押注规模更小、波动更剧烈的代币，导致股价风险进一步放大。
此外，部分DAT公司在购入加密货币时采取高杠杆策略，借贷规模过大，也让股价在市场调整时出现剧烈震荡。对中小型DAT公司而言，随着币价回落、投资者热情下降，融资能力显著削弱，一旦失去持续资金注入，运营将面临更大不确定性。
整体而言，DAT公司今年的表现凸显出加密资产与传统股票市场之间的复杂互动，也提醒投资者在面对“财库模式”概念时需更加谨慎。随着市场持续震荡，这类公司未来能否走出困局仍有待观察。
