Coinbase研究主管：市场暴跌后加密机构买盘骤减 比特币需求近年内低点
10月28日消息，据Cointelegraph报道，Coinbase研究主管David Duong在最新市场分析中指出，自10月11日加密市场出现剧烈回调以来，加密资产储备类公司几乎“销声匿迹”，比特币的购买活动明显放缓，整体买盘需求降至接近年内最低水平。这一变化表明，在经历短期高波动后，市场机构的风险偏好显著下降，流动性趋紧。
Duong表示，近期市场波动不仅导致部分交易机构减仓避险，也让一些此前持续积累比特币的储备型公司暂停了新的建仓计划。从链上数据来看，比特币的现货净流入量较9月高峰期下降超过40%，主要集中在交易所和托管机构层面。尤其是在价格跌破关键支撑区间后，机构的场外交易量也显著萎缩，显示出市场信心短期内仍在恢复阶段。
他指出，造成这一现象的主要原因包括宏观经济不确定性上升、美联储货币政策路径的不明朗以及部分加密项目资金链风险的暴露。自10月初以来，美国国债收益率持续走高，使得传统资产的吸引力相对增强，而美元指数回升则进一步抑制了加密市场的风险敞口。与此同时，加密领域多起安全事件也加剧了机构端的观望态度。
Duong在报告中提到，比特币虽然仍保持在长期看涨趋势中，但短期内市场正经历“交易活动的冷却期”。他预计，在新的宏观政策信号或监管利好出现之前，机构投资者将倾向于维持较为保守的仓位配置，重点关注稳定币、国债类加密资产以及与现实世界资产（RWA）相关的代币化产品。
此外，Coinbase的链上监测数据显示，部分大型加密基金近期从比特币转向以太坊及其Layer2生态资产，以寻求更高的潜在收益或流动性空间。这种资产再分配趋势意味着，机构在加密市场的整体参与仍在，但投资方向正逐步多元化。
业内分析人士认为，比特币需求下降并不意味着机构完全撤离市场，而是进入策略调整阶段。一方面，部分储备型公司选择在价格企稳后再度介入；另一方面，一些新兴市场基金则趁机布局中长期仓位。整体来看，市场仍具潜在的恢复动力，只是短期内资金流偏向谨慎。
Duong最后指出，随着年底宏观环境逐步明朗以及部分ETF产品上市进展推进，比特币的机构买盘有望在未来数月逐步回暖。他强调，市场正处于一个“蓄力期”，而非衰退期，长期基本面依旧稳健，链上活跃度与钱包创建量仍维持健康水平。
这份报告显示，Coinbase对未来市场前景依旧保持中性偏乐观态度，认为一旦宏观风险消退，加密储备公司将重返市场，比特币需求或将重新回升。
