Galaxy Digital押注AI债券 35亿美元融资引关注
人工智能基础设施的资金需求，正在把融资市场带向一个更高风险的新区域。
加密货币公司Galaxy Digital近日计划通过首次垃圾债券发行筹集约35亿美元，用于支持与AI数据中心企业CoreWeave相关的项目。这笔融资如果完成，将成为近年来AI基础设施融资链条中的一个特殊案例：一家公司正试图利用高收益债市场，为人工智能算力扩张提供资金支持。
据知情人士透露，Galaxy Digital目前正在以约9%的收益率向投资者推介这批债券，摩根士丹利和高盛负责发行工作，预计将在周四完成定价。
这笔交易的核心并不是Galaxy Digital自身业务扩张，而是AI基础设施背后越来越庞大的资本需求。
过去一年，人工智能产业的竞争焦点已经从模型能力延伸到算力供应。训练大模型需要大量GPU、数据中心、电力以及网络设施，而建设这些资产需要数十亿美元甚至更大规模资金。
CoreWeave就是这一趋势下快速崛起的代表。
作为一家专注GPU云计算服务的企业，CoreWeave通过向AI公司提供高性能计算资源获得市场关注。随着OpenAI、微软等企业扩大AI基础设施投入，GPU云服务需求快速增长，也推动相关企业不断寻找新的融资渠道。
但问题在于，数据中心建设周期长、资本投入大，传统股权融资无法满足所有需求。
于是，债券市场开始成为AI产业链新的资金来源。
高收益债券通常面向信用评级较低或负债较高的企业，投资者通过承担更高违约风险换取更高收益。过去，这类市场主要服务能源、通信、消费等资本密集型行业，如今AI基础设施正在进入这一领域。
Galaxy Digital的选择，也反映出加密行业与AI产业正在产生新的交集。
过去几年，Galaxy Digital主要以数字资产投资和金融服务业务为核心，但随着市场环境变化，公司开始探索更多资产类别和基础设施投资机会。AI数据中心具备长期现金流潜力，也成为部分资本寻找的新方向。
不过，高收益融资背后的风险同样明显。
AI行业当前仍处于高速扩张阶段，企业需要投入大量资金抢占算力资源，但未来需求是否能够持续增长，仍取决于企业AI应用商业化速度。
如果AI服务收入快速增长，数据中心资产可能成为优质基础设施；但如果市场进入调整期，过度扩张的算力供应可能带来资产利用率下降和偿债压力。
这也是投资者关注9%收益率的重要原因。
高收益意味着市场正在要求更高风险补偿。对于AI产业来说，资本热情正在升温，但资金成本也开始真实反映行业的不确定性。
过去几年，科技公司依靠风险投资推动增长；如今，随着AI基础设施进入规模化建设阶段，债券市场、银行贷款以及结构化融资正在逐渐加入。
Galaxy Digital此次35亿美元融资，并不仅是一笔债券发行。
它更像是一个信号：AI浪潮正在从软件和模型竞争，进入重资产基础设施竞争，而支撑这场竞赛的资金来源，也正在变得更加复杂。
